El mercado de valores coreano se está volviendo loco en estos días tratando de atraer a los inversores individuales. Esta situación es la más confusa para los individuos que están comenzando a invertir. Sin embargo, la verdad es que los inversores individuales que recién comienzan a invertir en acciones tienen un gran potencial.

Porque, como todo en este mundo, en la inversión también es muy importante aprender desde el principio con hábitos correctos y métodos buenos. Por lo tanto, un inversor individual que recién comienza está en una situación mucho mejor que la mayoría de las hormigas tontas que invierten con un conocimiento mediocre mientras tienen malos hábitos arraigados en su cuerpo.Quiero decirles algo a esos inversores individuales.

1) La inversión de valor, al final, es comprar en un mercado donde la probabilidad de equivocarse a corto plazo es del 10% y vender en un mercado donde la probabilidad de equivocarse a largo plazo es del 1%.

La mayoría de las personas que vienen aquí probablemente no estén interesadas en seguir las tendencias, por lo que al final serán inversores que quieren invertir en valor. Por supuesto, es muy difícil definir lo que es la inversión de valor, y es algo que sigo pensando, pero dicho de manera simple, es comprar a un precio inferior al valor y vender a un precio similar al valor (o, si tienes suerte, un poco más alto?).

¿Y qué pasa si es al revés? Es posible. Vender a un precio superior al valor, comprar de nuevo a un precio similar al valor y reembolsar. Llamamos a eso venta en corto. Sin embargo, yo recomiendo a los inversores novatos que dejen de lado por completo el interés en la venta en corto. Entonces, suponiendo que solo miramos desde la perspectiva larga, aquí surge una duda. ¿Cuándo está el precio de una acción por debajo de su valor? Las personas que han estudiado finanzas en una escuela de negocios pueden haber oído hablar de la "hipótesis del mercado eficiente". La razón por la que esto se llama "hipótesis" del mercado eficiente y no "teoría" es porque no se ha demostrado como teoría, lo que significa que las oportunidades de inversión de valor existen en el mercado.

Entonces, ¿cuál es esa probabilidad?Creo que la probabilidad de que el mercado se equivoque, es decir, la probabilidad de que el precio de las acciones difiera significativamente del valor, es del 10% a corto plazo y del 1% o menos a largo plazo. Con el mercado tan sospechoso en estos días, muchas personas pueden no estar de acuerdo con la opinión del 10% a corto plazo. Puede que haya aumentado un poco después de la pandemia. Pero con más de 2.500 acciones cotizadas en el Kospi y el Kosdaq, ¿se puede decir que el porcentaje de acciones cuyo precio y fundamentos no son coherentes con una simple volatilidad a corto plazo, sino que realmente son incomprensibles, supera el 10%? Si es así, significa que es bastante fácil obtener ganancias mediante la inversión de valor. ¿Por qué es tan difícil encontrar a alguien exitoso entre nosotros?

Por lo tanto, para obtener beneficios a través de la inversión de valor, en términos simples, hay que "encontrar el 10% de probabilidad de que el mercado se equivoque a corto plazo y comprar -> esperar a que la probabilidad de que el mercado se equivoque a largo plazo sea del 1% y vender". Esta frase puede parecer simple, pero lleva mucha reflexión por mi parte. Espero que también pienses en el significado absoluto de los números del 10% a corto plazo y del 1% a largo plazo, y en el concepto relativo de cómo el 10% a corto plazo se reduce al 1% a largo plazo.

Aquí puede surgir otra pregunta. Si has encontrado el 10% a corto plazo, ¿qué pasa si te encuentras con el 1% a largo plazo? Es decir, ¿qué pasa si, después de comprar y esperar mucho tiempo, el mercado es tan tonto que no se da cuenta de su valor real? La respuesta a esta pregunta la daremos en el punto 2.

2) No interpretes subjetivamente, juzga tal y como está y acércate a ello con probabilidad.

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¿Qué significa no interpretar subjetivamente, sino juzgar tal y como está? Significa que hay que pensar claramente solo en lo que es claro, y aceptar lo que no es claro como algo que simplemente es.

Debido a la naturaleza de mi trabajo, invierto mucho no solo en acciones cotizadas, sino también en acciones no cotizadas. Las acciones no cotizadas tienen una liquidez limitada, por lo que, en el caso de las acciones antiguas y no las nuevas, el vendedor de las acciones suele ser el accionista mayoritario o la dirección. Por supuesto, la primera pregunta que se hace al ver este tipo de trato es: "¿Por qué vende el accionista mayoritario o la dirección las acciones?".

Hay muchas respuestas. Puede que la empresa haya tenido dificultades para mantener el negocio y haya acumulado mucha deuda personal, o que haya un problema fiscal debido a una herencia o donación, o que simplemente diga honestamente que ha trabajado mucho y quiere ganar algo de efectivo para comprar una casa/un coche bonito. Todos estos casos son diferentes. Y también depende del caso cómo se desarrolle el valor de la empresa en el futuro. Esto significa que decir que la venta de acciones del accionista mayoritario no es un problema porque el precio de las acciones subió después de que el accionista mayoritario vendiera sus acciones, con solo unos pocos casos específicos, es una tontería. En ese caso, ¡habría muchos más casos problemáticos!

Hay muchas y muy variadas variables que influyen en el precio de las acciones. Externamente, están las macroeconomías, e internamente, tanto la propia capacidad de la empresa como los cambios en la industria influyen en el precio de las acciones. Incluso en el caso de la venta de acciones del accionista mayoritario, el precio depende de si es una compra de acciones por parte de un fondo de capital privado, si es un inversor estratégico que compra acciones para obtener sinergias, o si es una venta al mercado porque nadie más la compra.

¿Cómo se deben juzgar y predecir todos estos casos? No lo sé.Por lo tanto, simplemente hay que aceptar lo que no se sabe tal y como está. ¿Qué significa aceptar lo que está ahí? Es simplemente un principio. ¿Qué principio? Que la compra de acciones por parte de personas de la empresa es una buena señal y que la venta de acciones por parte de personas de la empresa es una mala señal. Cuando los inversores invierten, lo más importante en el que deben fijarse es la coincidencia de intereses (Alignment of Interest) con el accionista mayoritario o la dirección, no cuando obtienen el control de la empresa, sino cuando se convierten en accionistas minoritarios. Solo hay que tener esto en mente, y el resto hay que tratarlo caso por caso. Caso por caso significa que, incluso si hay una coincidencia de intereses, puede que haya un resultado negativo, y al revés, incluso si no hay una coincidencia de intereses, puede que haya un resultado positivo. Entonces, ¿qué se necesita en esta situación? Un pensamiento probabilístico.

3) "Positivo = optimista" no es cierto. Lo positivo es aceptar lo que está ahí.

Si la primera de las dos cosas que me gustaría que leyeran los inversores individuales que recién comienzan es el pensamiento probabilístico, ¿cuál es la segunda?

Es un artículo sobre positividad.Todavía hay mucha gente que piensa que "positivo = optimista". Por eso, usan la palabra "optimista" en lugar de "positivo", y viceversa, usan la palabra "positivo" en lugar de "optimista".

Lo positivo no es ser optimista, sino aceptar lo que está ahí. Como se ha mencionado en el punto 2 anterior, lo positivo es aceptar lo que está ahí sin interpretarlo subjetivamente.Por lo tanto, si la situación es buena, ser optimista es positivo, y si la situación es mala, ser pesimista es positivo.¿La gente que el año pasado pensó que "la inflación bajaría en algún momento, la Fed bajaría los tipos de interés y la valoración del mercado de valores se recuperaría" es optimista? No. Solo es un optimista descabellado.

Entonces, alguien podría decir: "Las acciones, después de todo, son para obtener grandes beneficios con una posición larga, no corta, ¿no es mejor ser optimista que pesimista?" ¿Realmente lo es?

Es mucho más rentable evitar los 10 días de mayor caída que perderse los 10 días de mayor subida, en términos de interés compuesto. Esto se debe a que la volatilidad es mayor hacia abajo que hacia arriba. Los optimistas no pueden evitar la gran volatilidad hacia abajo y la sufren de lleno, lo que reduce significativamente el rendimiento de su interés compuesto a largo plazo.

Entonces, si se aprovecha la volatilidad a la baja, parece que el rendimiento sería mayor, pero ¿por qué no hay que vender en corto?Porque los seres humanos solo ven lo que quieren ver, por lo que se quedan atrapados en sus propias posiciones. Si se adopta una posición corta, no se puede cambiar al optimismo incluso cuando el mercado está cerca del fondo. Por lo tanto, es mucho mejor simplemente tener una proporción adecuada de efectivo y responder con compras escalonadas cerca del fondo.Como se ha mencionado anteriormente, la mayor ventaja de las acciones es que el upside es mucho mayor que el downside, y un título que ha subido mucho puede compensar las pérdidas de cinco títulos que han bajado. Entonces, ¿cómo se gestiona el riesgo? Como se ha mencionado anteriormente, se puede hacer con probabilidad. ¿Qué significa hacerlo con probabilidad? Significa no apostar todo, aunque estés seguro.

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