निवेश को प्रायिकतावादी सोच के साथ क्यों अपनाना चाहिए: निवेश परिणाम के सही कारण का पता जीवन भर नहीं चल पाता

एक निवेशक के तौर पर यह महत्वपूर्ण है कि कंपनी का लाभ ही नहीं बल्कि निवेशक का निवेश तरीका भी टिकाऊ हो। तो टिकाऊ निवेश का तरीका क्या है? यह है कि संभाव्यतावादी सोच के तरीके से संपर्क किया जाए।तो संभाव्यतावादी सोच के तरीके से संपर्क क्यों करना चाहिए? इसका कारण यह है कि हम निवेश के परिणाम के सटीक कारण को कभी नहीं जान पाते।शायद अधिकांश व्यक्तिगत निवेशक इस बात का सटीक अर्थ नहीं समझ पाएंगे, इसलिए मैं पिछले समय में हुई एक व्यक्तिगत घटना का उदाहरण दूंगा।

जब मैं पहले एक्सचेंज हाउस में विश्लेषक के रूप में काम करता था। विश्लेषक के मुख्य ग्राहक पेंशन फंड, एसेट मैनेजमेंट कंपनी और इन्वेस्टमेंट एडवाइजर जैसी संस्थागत निवेशक होती हैं, इसलिए इनको सेवाएं प्रदान करने वाली कानूनी व्यापार टीम के ब्रोकर और विश्लेषक घनिष्ठ संबंध बनाए रखते हैं और सहयोग करते हैं। उस समय कानूनी व्यापार टीम में एक नया सदस्य था जिसका नाम मेरे साथ मिलता-जुलता था और हमारा स्वभाव भी मिलता-जुलता था, इसलिए व्यावसायिक पहलू के अलावा हम अच्छे दोस्त भी थे।

एक दिन उस व्यक्ति के साथ दोपहर के भोजन का समय निर्धारित था। मैं कॉर्पोरेट विश्लेषण टीम का सदस्य था और मेरा एक निश्चित क्षेत्र था, लेकिन मुझे नहीं लगता था कि मैं सेल-साइड में बहुत लंबे समय तक रहूंगा, इसलिए मैं व्यक्तिगत रूप से अन्य क्षेत्रों की कंपनियों पर भी नजर रखता था। उनमें से एक कंपनी की जिस पर मैं ध्यान दे रहा था, की कीमत सुबह से बिना किसी कारण के गिरने लगी। लेकिन बिक्री विंडो में सबसे ऊपर हमारी कंपनी का नाम था और बिक्री की मात्रा अन्य विंडो की तुलना में बहुत अधिक थी। मात्रा को देखते हुए, बिक्री करने वाला खुदरा निवेशक नहीं बल्कि संस्थागत निवेशक होने की संभावना अधिक थी।

मैंने दोपहर के भोजन के दौरान उस व्यक्ति से पूछा, "ए नामक एक स्टॉक है, आज हमारी कंपनी से इसकी बिक्री में बहुत वृद्धि हुई है, क्या कोई कारण है?" उसने कहा, "हाँ, यह मेरे द्वारा देखे जा रहे क्लाइंट का ऑर्डर है, मैं इसे बेच रहा हूँ।" फिर मैंने पूछा कि इतनी जल्दी बेचने का क्या कारण है? तो उसका जवाब था? पोर्टफोलियो मैनेजर का परिवर्तन।

वास्तव में, जिस बड़ी एसेट मैनेजमेंट कंपनी को वह व्यक्ति देख रहा था, उसमें एक फंड का पोर्टफोलियो मैनेजर बदल गया था और नए मैनेजर को पुराने मैनेजर द्वारा बनाए गए पोर्टफोलियो में कुछ स्टॉक पसंद नहीं आए, इसलिए उसने उन सभी को एक साथ बेच दिया। और फिर उसने प्राप्त नकदी से अपने पसंद के स्टॉक में निवेश करके नई शुरुआत करने का इरादा किया। ए नामक स्टॉक एक छोटी कंपनी का स्टॉक था और उस फंड में इसकी हिस्सेदारी बहुत अधिक नहीं थी। नए मैनेजर को पता था कि यदि वह कम तरल स्टॉक को जल्दी बेचता है, तो शेयर की कीमत में गिरावट आएगी, लेकिन यह मेरे प्रदर्शन से संबंधित नहीं है और न ही इससे बहुत अधिक नुकसान होगा, इसलिए वह जल्दी से नई शुरुआत करना चाहता था।

उस दिन ए स्टॉक की कीमत में 10% से अधिक की गिरावट आई। स्टॉक बोर्ड पर जाकर देखा तो मीडिया की खबरें, सार्वजनिक जानकारी, अटकलें आदि मिलाकर गिरावट के कारणों का अनुमान लगाने वाले कई लेख थे। लेकिन बाजार में गिरावट का असली कारण कौन जानता था? केवल ऑर्डर देने वाला मैनेजर और ऑर्डर को पूरा करने वाला ब्रोकर, केवल दो व्यक्ति।

आपने सुना होगा कि निवेश को भी बैडमिंटन की तरह समीक्षा करनी चाहिए। यानी निवेश के परिणाम को देखते हुए शुरुआत में निवेश करते समय अपने विचारों की तुलना करके यह देखना होगा कि क्या सही किया गया और क्या गलत किया गया। निश्चित रूप से, यह हमारे स्वयं के विकास के लिए एक सार्थक कार्य है।लेकिन इस विचार के पीछे यह धारणा है कि निवेश का परिणाम पूरी तरह से हमारी क्षमता पर निर्भर करता है। लेकिन यह बिल्कुल गलत है। वास्तव में, निवेश के परिणामों में से अधिकांश भाग्य पर निर्भर करते हैं।

और भी बड़ी समस्या यह है कि न केवल भाग्य का हिस्सा अधिक है, बल्कि यह भी पता नहीं चलता कि कौन सा भाग्य पर निर्भर करता है और कौन सा कौशल पर।इसे जानने के लिए, जिस अवधि में हम निवेश करते हैं, उस दौरान उस स्टॉक को खरीदने और बेचने वाले सभी बाजार प्रतिभागियों को ढूंढना होगा और उनके व्यापार के कारणों का पता लगाना होगा। इसका क्या मतलब है? यह असंभव है।हम जिस बात को इतना महत्वपूर्ण मानते हैं, निवेश के परिणाम का सटीक कारण, वास्तव में हम इसे कभी नहीं जान पाएंगे, चाहे हम कितने भी समय तक जीवित रहें।

बी नामक स्टॉक को खरीदने पर उसकी कीमत बढ़ गई और हमें लाभ हुआ और हमने उसे बेच दिया। क्या बी स्टॉक को हमने सी कारण से अच्छा माना था और यह सही था? इसका मतलब नहीं है। भाग्य के होने की संभावना अधिक है। डी नामक स्टॉक को खरीदने पर उसकी कीमत गिर गई और हमें नुकसान हुआ, इसलिए हमने उसे बेच दिया। क्या डी स्टॉक को हमने ई कारण से अच्छा माना था और यह गलत था? इसका भी मतलब नहीं है, भाग्य खराब होने की संभावना अधिक है। निश्चित रूप से, उनमें से कुछ में मेरा कौशल परिणामों में सही ढंग से परिलक्षित होता है, लेकिन हम यह नहीं जान सकते कि कौन सा।

निवेश को अपने पेशे के रूप में करते हुए मैंने जो जाना, वह यह है कि किसी स्टॉक को किस कीमत पर, कितनी मात्रा में खरीदना या बेचना है, इसके असीम रूप से कई मामले होते हैं। आम लोग ऐसी अजीबोगरीब बातों की कल्पना भी नहीं कर सकते हैं जिनके कारण लोग बड़ी मात्रा में स्टॉक खरीदते और बेचते हैं। बड़ी कंपनियों के शेयरों के मामले में, इस तरह के आपूर्ति और मांग के शोर का शेयर की कीमत पर कम प्रभाव पड़ता है, लेकिन छोटी कंपनियों के शेयरों के मामले में, तरलता की कमी के कारण इसका शेयर की कीमत पर काफी प्रभाव पड़ता है।

कुछ व्यक्तिगत निवेशक हैं जो मानते हैं कि यदि कोई व्यक्ति अल्फा प्राप्त करना चाहता है, तो उसे छोटी कंपनियों के शेयरों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए और वे मुख्य रूप से छोटी कंपनियों के शेयरों में निवेश करते हैं। वे शेयर की कीमतों की गति का उपयोग करके यह तय करते हैं कि उनका विचार सही है या गलत। लेकिन वास्तव में, यह एक कुएं में मेंढक की तरह है जो केवल आसमान का वह हिस्सा देखता है जो उसे दिखाई देता है और उसी के आधार पर दुनिया का आंकलन करता है।

इसलिए, चाहे अल्पावधि में लाभ हो या हानि, यदि आप बाजार में लंबे समय तक बने रहना चाहते हैं और लंबे समय तक निवेश करना चाहते हैं, तो आपको अपने दिमाग में एक विचार अवश्य रखना चाहिए। यह है कि संभाव्यता के हिसाब से अनुकूल जगह पर अधिकतम संघर्ष करें और संभाव्यता के हिसाब से प्रतिकूल जगह पर संघर्ष से बचें।इस संभाव्यता का पता लगाने के लिए, हम मैक्रो का अध्ययन करते हैं, वर्तमान बाजार की भावना को दर्शाने वाली शेयर की कीमतों को देखते हैं, और भले ही हमें कितना भी विश्वास क्यों न हो, हम कभी भी सभी पैसे एक जगह नहीं लगाते।

संभाव्यता के हिसाब से अनुकूल जगह पर लड़ने पर भी हार हो सकती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि हमने संभाव्यता को पूरी तरह से प्रकट होने का अवसर नहीं दिया। इसलिए, यदि संभावना अनुकूल है, तो हमें प्रयासों की संख्या और निवेश की अवधि को बढ़ाना चाहिए। दूसरी ओर, यदि संभाव्यता प्रतिकूल है, तो भी हम जीत सकते हैं। लेकिन यह केवल भाग्यशाली होने के कारण है। यदि कम संभावना पहले ही प्रकट हो चुकी है, तो क्या हमें लगातार संघर्ष करना चाहिए? जीतने की संभावना और भी कम हो जाएगी। संभाव्यतावादी सोच के अनुसार, यह समझना कि आप भाग्यशाली थे और जल्दी से जगह छोड़ देना बेहतर है।