Mint ahogy az emberi élet nagy részében, úgy a befektetésben is a jövő bizonytalanságával kell megküzdeni. Ezért még ha biztosak vagyunk is magunkban, Isten nem lévén, nem tudhatjuk előre az eredményt, ezért csak a valószínűségről beszélhetünk.

Ha a hosszú távú befektetés oka az, hogy nem tudjuk megjósolni a piac mozgását, akkor a diverzifikáció oka az, hogy elég sok kísérlet legyen ahhoz, hogy a valószínűség érvényesüljön. Tegyük fel, hogy ez a befektetés 99%-os sikerességi arányú volt, de az a bizonyos 1% pont most következett be, és én mindent erre tettem fel. Mi történne? Kiszállnék a piacról. A kockázat elkerülése érdekében diverzifikálunk, de ha csak úgy, gondolkodás nélkül növeljük a befektetési pozíciók számát, akkor az nem sokkal különbözik az indexkövetéstől. Sőt, mivel sok időt és erőforrást igényel, hatékonyság szempontjából is rosszabb. Ezért a diverzifikációt az alfa keresési tartományon belül kell elvégezni.

Hogyan lehet növelni a befektetési sikerességi arányt? Sok módszer létezik, de a befektetői szemlélet szempontjából érdemes figyelembe venni a következőket: 1) ne hagyjuk magunkat befolyásolni a többségi vélemény által, 2) legyünk szigorúak az eredményekkel szemben.

1) Ne hagyjuk magunkat befolyásolni a többségi vélemény által.

Az ember mint társas lény általában folyamatosan kommunikál másokkal, hallgatja mások véleményét. Ez egy velünk született tulajdonság, ezért nem lehet megítélni jónak vagy rossznak, de a probléma az, hogy a befektetésben is gyakran alkalmazódik ez a viselkedés, ami általában nem kívánatos eredményekhez vezet.

Sokan vannak, akik bizonytalannak érzik magukat a döntéshozatal során, ezért megkérdezik mások véleményét, és a többségi véleményt követik, de ez nem jó. Mivel a legtöbb ember hajlamos arra, hogy csak azt lássa, amit látni akar, és a befektetésben azt szeretné látni, ami a saját pozíciójának kedvez. Ha hosszú pozícióban vagyok, akkor a világ minden szeglete szépnek tűnik, de ha rövid pozícióban vagyok, akkor úgy tűnik, hogy minden összedől. Ez a szelektív információfeldolgozás az emberek többségének a jellemzője, ezért a többségi vélemény ritkán helytálló, és gyakran nagyon rosszul is sül el. Ha a többség pozitívan látja a piacot, az azt jelenti, hogy a legtöbben hosszú pozícióban vannak, de akkor ki vásárolna újabb hosszú pozíciót? Ha nincs több vevő, akkor csak a zuhanás következik.

A többségi véleményre való hagyatkozás másik problémája az, hogy az eredmény átlagos lesz. A többségi vélemény végül csak az adott csoport átlagos szintjére tud közelíteni, így csak egy átlagos befektetővé válik az ember. Már korábban is említettem, hogy egyik fő hobbijaim a go. A go-ban létezik a „handicap”, vagyis a gyengébb játékos kap néhány követ a játék kezdetén, hogy kiegyenlítődjön a különbség. Általában a magasabb szintű játékosok száma kisebb, mint az alacsonyabb szintű játékosoké, így a kezdők szemszögéből nézve több a kezdő. Képzeljük el, hogy 10 kezdő játékos tanácskozik egymással, hogy hogyan győzzön le egyetlen magasabb szintű játékost. Lehet, hogy sikerrel járnak? Nem. Tíz kezdő játékos együttműködése esetén sem lesz jobb az eredmény, mint egy kezdő játékosé.

Ha valaki a kezdőből magasabb szintű játékossá akar válni, akkor keményen kell dolgoznia, és a tanácsot adó csoportnak sokkal magasabb szintűnek kell lennie nála. Nincs értelme olyan csoport tanácsát kérni, amelynek nincs hitelessége. A kollektív intelligencia csak akkor érvényesül, ha a csoport hiteles.

2) Legyünk szigorúak az eredményekkel szemben.

A befektetés a jövő bizonytalanságával küzd, ezért a valószínűségről kell beszélni. Még a legjobb szakemberek sem képesek minden ötletükből nyerni. Ezért minden befektetőnek szembe kell néznie a siker és a kudarc keverékével, és szigorúnak kell lennie a saját eredményeivel szemben.

Ez azt jelenti, hogy a sikeres eredmény esetében figyelembe kell venni, hogy a szerencse is szerepet játszott, és ha nem lett volna szerencsénk, akkor ugyanaz az ötlet akár kudarchoz is vezethet. A probléma az, hogy vannak, akik ugyanúgy gondolkodnak a kudarc esetén is, ami nem helyes. A kudarc esetén meg kell vizsgálni, hogy milyen tényezők játszottak szerepet, és őszintén meg kell bánni a saját hibáinkat, és tanulni belőlük. Ha a kudarcot csak a szerencsétlenségnek tulajdonítjuk, akkor a következő alkalommal is elkövetjük ugyanazt a hibát.

Vannak, akik úgy gondolják, hogy a befektetői iparban töltött hosszú évek tapasztalata és tudása sokkal jobbá teszi őket a kezdőkhöz képest, de nem feltétlenül igaz. A befektetési eredményeket nemcsak a tudás és a tapasztalat befolyásolja, hanem sok más tényező is, amelyek közül sok veleszületett, és nehéz megváltoztatni. Különösen nehéz megváltoztatni a felnőttkorban kialakult szokásokat. Ha valaki szeretné javítani magát, akkor valóban el kell határoznia magát, és keményen kell dolgoznia.

Valójában hosszú távon, ha a sikerességi arány 50% felett van, akkor a kockázatkezeléssel a nyereség folyamatosan növekedhet. Ezenkívül fontos, hogy ne csak a sikerességi arányt vegyük figyelembe, hanem az olyan, aszimmetrikus nyereségstruktúrájú ötleteket is keressünk, amelyeknek nagy a potenciális nyeresége, de a veszteség kockázata kicsi. Bárhogy is legyen, nehéz egy 60%-os sikerességi arányú befektetőnek a sikerességi arányt 65%-ra vagy 70%-ra emelni. Csak azok a kevesek, akik nem hagyják magukat befolyásolni a többségi vélemény által, és nem túl toleránsak magukkal szemben, tudják fokozatosan növelni a sikerességi arányt.