Ini adalah postingan yang diterjemahkan oleh AI.
Pilih Bahasa
Teks yang dirangkum oleh AI durumis
- Anggapan bahwa berinvestasi di pasar saham negara dengan pertumbuhan ekonomi tinggi akan menghasilkan pengembalian yang tinggi mungkin merupakan kesalahan, dan pengembalian pasar saham ditentukan oleh berbagai faktor seperti pertumbuhan perusahaan, profitabilitas, kebijakan pengembalian kepemilikan, dan valuasi, bukan hanya pertumbuhan ekonomi.
- Selama 10 tahun terakhir, pasar saham AS telah mencatat pengembalian yang tinggi melalui peningkatan profitabilitas perusahaan dan kebijakan pengembalian kepemilikan yang agresif, tetapi kemungkinan pengembalian pasar saham AS di masa depan akan sulit mempertahankan tingkat masa lalu.
- Perlambatan pengembalian pasar saham AS disebabkan oleh kesulitan perusahaan dalam mempertahankan kebijakan pengembalian kepemilikan dan kemungkinan memburuknya kondisi ekonomi jangka panjang, dan investor harus meninggalkan harapan yang tidak realistis dan memiliki sikap positif dalam menerima kenyataan.
Salah satu kesalahan umum yang dilakukan oleh investor individu adalah pemikiran bahwa berinvestasi di pasar saham negara dengan pertumbuhan ekonomi yang tinggi akan menghasilkan keuntungan yang baik. Ini bukan pemikiran yang sepenuhnya salah, tetapi juga bukan pemikiran yang terlalu cerdas.Jika pertumbuhan ekonomi sangat penting, mengapa pengembalian pasar saham China, yang telah menunjukkan pertumbuhan PDB tiga kali lipat dari zona euro dalam 10 tahun terakhir, lebih rendah daripada zona euro?
Ini karena dalam proses pertumbuhan ekonomi (pertumbuhan PDB) diubah menjadi pengembalian pasar saham, ada beberapa faktor yang perlu dipertimbangkan, yaitu 1) Pertumbuhan lini atas perusahaan yang terdaftar, 2) Margin perusahaan yang terdaftar, 3) Kebijakan pengembalian keuntungan kepada pemegang saham perusahaan yang terdaftar, dan 4) Penilaian pasar saham terkait.
Lalu, bagaimana jika kita melihat pengembalian pasar saham setiap negara selama 10 tahun terakhir berdasarkan faktor-faktor di atas?Kunci keunggulan Amerika Serikat? Bukan pertumbuhan PDB, tetapi peningkatan margin perusahaan dan kenaikan penilaian melalui kebijakan pengembalian keuntungan yang agresif kepada pemegang saham.
Bagaimana dengan Jepang berikutnya? Pertumbuhan PDB lebih rendah daripada Amerika Serikat, dan penilaiannya juga turun, tetapi margin perusahaan telah meningkat secara signifikan dan kebijakan pengembalian keuntungan pemegang saham juga telah meningkat dibandingkan dengan sebelumnya.
Zona euro mengalami pertumbuhan PDB yang buruk, serta pertumbuhan lini atas perusahaan yang juga buruk, tetapi peningkatan margin dan kebijakan pengembalian keuntungan telah mengimbanginya, sehingga mencapai hasil yang sedang.
Apa masalah dengan China, yang memiliki pertumbuhan PDB tertinggi? Anda akan melihat batang merah yang sangat negatif. Apa item tersebut? Penurunan jumlah saham yang diterbitkan. Karena negatif, itu berarti bahwa jumlah saham yang diterbitkan telah meningkat secara signifikan, yang merusak nilai pemegang saham.
Lalu bagaimana dengan Korea? Pola yang mirip dengan China. Pertumbuhan PDB lebih rendah daripada China, dan jumlah saham yang diterbitkan juga tidak sebesar China, tetapi tetap terus meningkat. Akibatnya, pengembalian pasar saham selama 10 tahun terakhir? Terendah di antara negara-negara utama.
Faktor terpenting yang memengaruhi pengembalian pasar saham selama tiga tahun terakhir? 1) Penilaian, 2) Margin, 3) Kebijakan pengembalian keuntungan pemegang saham. Pertumbuhan PDB? Kelima.
Bagaimana jika kita memperpanjang periode menjadi lima tahun? 1) Margin, 2) Kebijakan pengembalian keuntungan pemegang saham. Pertumbuhan PDB? Keempat.
Bagaimana jika kita melihat 10 tahun? 1) Kebijakan pengembalian keuntungan pemegang saham, 2) Margin. Pertumbuhan PDB? Ketiga. Jadi, hal terpenting untuk investasi jangka panjang? Tata Kelola. Inilah alasan utama mengapa tidak ada yang menganggap pasar saham Korea sebagai tujuan investasi jangka panjang.
Amerika Serikat telah meningkatkan margin dan memperkuat kebijakan pengembalian keuntungan pemegang saham. Kerajaan kapitalisme seperti biasa.
Zona euro telah meningkatkan marginnya. Kebijakan pengembalian keuntungan pemegang saham telah diabaikan, tetapi baru-baru ini telah mengalami sedikit peningkatan.
China mencetak saham secara sewenang-wenang, dan ketika ada sedikit keuntungan, semua orang akan berlomba-lomba untuk berinvestasi, yang menyebabkan persaingan yang ketat dan penurunan margin. Ini adalah tampilan khas negara terbelakang yang tidak berkualitas.
Bagaimana dengan Korea? Jika hanya melihat pasar saham, tidak ada yang lebih baik daripada China. Artinya, penilaian saat ini bukan undervalued, tetapi fair value.
Mengapa pasar saham Jepang menunjukkan performa yang baik baru-baru ini? Karena peningkatan margin terus berlanjut, dan kebijakan pengembalian keuntungan pemegang saham telah meningkat secara dramatis.
Setelah membaca semua ini, investor individu mungkin akan berpikir, “Amerika Serikat adalah yang terbaik. Saya harus terus berinvestasi di saham Amerika Serikat.”Namun, sayangnya bagi investor individu, kemungkinan besar saham Amerika Serikat tidak akan dapat menghasilkan pengembalian yang sama seperti yang telah ditunjukkan dalam 10 tahun terakhir.
Mengapa? Karena dalam jangka pendek, perusahaan yang menghadapi masa kebenaran akan sulit untuk terus melakukan kebijakan pengembalian keuntungan kepada pemegang saham seperti di masa lalu, dan dalam jangka panjang, faktor-faktor yang mendukung pengembalian pasar saham Amerika Serikat yang luar biasa selama 30 tahun terakhir cenderung memburuk.Dari tahun 1989 hingga 2019, selama 30 tahun, pengembalian riil indeks S&P 500 yang disesuaikan dengan inflasi adalah 5,5%, tetapi ke depan? Akan sulit untuk melampaui 2%.
Apa yang dibutuhkan dalam situasi ini?
Bukan ilusi, tetapi sikap positif untuk menerima situasi sebagaimana adanya.
