Sebagai investor, hal yang penting bukan hanya keuntungan perusahaan, tetapi juga metode investasi investor harus berkelanjutan. Lalu, apa metode investasi berkelanjutan itu? Itu adalah pendekatan dengan pemikiran probabilistik.Lalu mengapa kita harus menggunakan pemikiran probabilistik? Karena kita tidak akan pernah mengetahui penyebab pasti dari hasil investasi kita. Mungkin sebagian besar investor individu tidak akan memahami makna sebenarnya dari kata-kata ini, jadi saya akan berbagi satu kisah pribadi yang terjadi di masa lalu.

Di masa lalu ketika saya bekerja sebagai analis di perusahaan sekuritas. Karena klien utama analis adalah investor institusional seperti dana pensiun, perusahaan pengelola aset, dan perusahaan penasihat investasi, maka tim penjualan perusahaan yang menyediakan layanan kepada mereka dan analis memiliki hubungan yang erat dan bekerja sama. Saat itu ada seorang kakak laki-laki yang menjadi karyawan termuda di tim penjualan perusahaan, umurnya hampir sama dengan saya dan kepribadiannya juga cocok, jadi kami berteman baik dalam aspek non-pekerjaan.

Suatu hari, saya membuat janji makan siang dengannya. Saya tergabung dalam tim analisis perusahaan, dan memiliki sektor yang menjadi tanggung jawab saya, tetapi karena saya tidak berencana untuk bertahan lama di Sell-side, saya secara pribadi juga melihat perusahaan di sektor lain. Di antara perusahaan yang saya perhatikan, harga saham satu perusahaan yang saya amati turun tajam sejak pagi hari tanpa alasan yang jelas. Tetapi, di bagian atas daftar penjual, ada perusahaan kami dan volume penjualannya jauh lebih banyak daripada daftar penjual lainnya. Melihat volume penjualan tersebut, sepertinya penjualnya bukan ritel, melainkan investor institusional.

Saya bertanya padanya sambil makan siang, "Ada saham A, hari ini perusahaan kita mengeluarkan banyak volume penjualan, apa ada masalah?". Dia langsung menjawab, "Oh, itu pesanan dari klien yang saya tangani? Saya yang menjualnya sekarang~". Jadi, saya menanyakan mengapa dia menjualnya dengan terburu-buru. Lalu, jawabannya? Pergantian manajer portofolio.

Intinya, perusahaan manajemen aset besar yang dipegang oleh kakaknya sebagai klien mengganti manajer portofolio dari satu dana yang mereka kelola, dan manajer baru tersebut menjual semua saham yang tidak disukainya dari portofolio yang dibangun oleh manajer sebelumnya. Kemudian, dia bermaksud untuk mulai lagi dengan uang tunai yang diperoleh dan memasukkan saham yang disukainya. Saham A adalah saham kecil dan menengah, dan tidak banyak dipegang di dana tersebut. Dari sudut pandang manajer baru, dia tahu bahwa penjualan saham yang kurang likuid akan berdampak besar pada harga saham, tetapi karena itu bukan prestasi saya dan dampaknya tidak begitu besar, dia sangat ingin memulai lagi dengan cepat.

Pada hari itu, harga saham A turun lebih dari 10%. Ketika saya melihat papan saham, banyak sekali postingan yang menggabungkan berita, fakta yang diketahui, dan teori konspirasi untuk menebak alasan penurunannya. Tetapi, siapa yang tahu alasan sebenarnya dari penurunan di pasar? Hanya manajer yang mengeluarkan pesanan dan broker yang memproses pesanan, hanya 2 orang saja.

Anda pasti pernah mendengar bahwa investasi juga harus direfleksikan seperti bermain catur. Artinya, Anda harus meninjau kembali hasil investasi dengan membandingkannya dengan ide awal Anda ketika Anda pertama kali mengeksekusi investasi, dan menemukan apa yang baik dan apa yang buruk. Tentu saja, ini adalah tindakan yang berarti untuk pengembangan diri Anda.Tetapi, dasar dari pemikiran ini adalah, hasil investasi semuanya ditentukan oleh kemampuan kita. Tetapi, itu salah besar. Faktanya, sebagian besar hasil investasi ditentukan oleh keberuntungan.

Masalah yang lebih besar bukan hanya bahwa keberuntungan memiliki pengaruh yang besar, tetapi kita bahkan tidak tahu mana yang ditentukan oleh keberuntungan dan mana yang ditentukan oleh kemampuan. Untuk mengetahuinya, Anda harus menemukan semua peserta pasar yang memperdagangkan saham tersebut selama periode investasi Anda, dan kemudian menemukan alasan perdagangan mereka. Apa maksudnya? Itu berarti tidak mungkin.Sebenarnya, kita tidak akan pernah tahu penyebab pasti dari hasil investasi yang sangat kita hargai selama seumur hidup kita.

Saya membeli saham B dan harganya naik sehingga menghasilkan keuntungan, lalu saya menjualnya. Apakah saya benar karena melihat saham B bagus karena alasan C? Itu tidak benar. Kemungkinan keberuntungan lebih besar. Saya membeli saham D dan harganya turun sehingga saya menjualnya dengan kerugian. Apakah alasan saya melihat D bagus dengan alasan E salah? Kemungkinan itu juga tidak benar. Artinya, kemungkinan keberuntungan lebih besar. Mungkin saja karena keberuntungan yang buruk. Tentu saja, mungkin ada beberapa kasus di mana kemampuan kita benar-benar tercermin dalam hasil, tetapi kita tidak tahu yang mana.

Hal yang saya pelajari selama saya menjadikan investasi sebagai pekerjaan saya adalah, ada banyak sekali kasus dalam membeli dan menjual saham tertentu pada harga tertentu dengan jumlah tertentu. Ada investor yang melakukan perdagangan dengan jumlah yang sangat besar karena alasan yang tidak terduga (?) yang tidak dapat dibayangkan oleh semut. Dalam kasus saham besar, kebisingan pasokan dan permintaan ini memiliki sedikit pengaruh pada harga saham, tetapi dalam kasus saham kecil dan menengah, karena likuiditasnya kurang, hal itu berdampak besar pada harga saham.

Ada investor individu yang berfokus pada saham kecil dan menengah karena mereka harus mencari alfa, dan mereka berinvestasi dengan fokus pada saham kecil dan menengah. Mereka menilai apakah ide mereka benar atau salah dengan melihat pergerakan harga saham. Tetapi, sebenarnya ini sama dengan katak di sumur yang menilai dunia berdasarkan langit yang bisa dilihatnya.

Oleh karena itu, terlepas dari apakah Anda mendapatkan uang atau kehilangan uang dalam jangka pendek, jika Anda ingin bertahan hidup di pasar untuk waktu yang lama dan berinvestasi dalam jangka panjang, Anda harus memasukkan satu pemikiran ke dalam kepala Anda. Itu adalah berjuang semaksimal mungkin di tempat yang secara probabilistik menguntungkan dan menghindari pertempuran semaksimal mungkin di tempat yang secara probabilistik merugikan. Untuk memahami probabilitas ini, Anda juga melihat makro, dan Anda juga melihat harga saham yang mencerminkan sentimen pasar saat ini, dan bahkan jika Anda sangat yakin, Anda harus menghindari investasi all-in.

​Anda bisa kalah meskipun berjuang di tempat yang secara probabilistik menguntungkan. Itu karena Anda tidak memberikan kesempatan yang cukup untuk probabilitas tersebut terwujud. Oleh karena itu, jika probabilitasnya menguntungkan, Anda harus meningkatkan jumlah percobaan dan memperpanjang jangka waktu investasi. Di sisi lain, Anda bisa menang meskipun berjuang di tempat yang secara probabilistik merugikan. Tetapi, itu hanya karena keberuntungan yang baik. Probabilitasnya sudah rendah dan telah terwujud, tetapi Anda terus berjuang? Probabilitas untuk menang akan semakin rendah. Pemikiran probabilistik adalah dengan cepat menyadari bahwa Anda memiliki keberuntungan yang baik dan segera pergi.