Por que a bolsa de valores americana subiu nos últimos 10 anos?

Uma das confusões comuns entre investidores individuais é pensar que investir no mercado de ações de um país com alta taxa de crescimento econômico resultará em uma boa taxa de retorno. Não é uma ideia totalmente absurda, mas também não é uma ideia muito sofisticada.Se a taxa de crescimento econômico fosse tão importante assim, por que a taxa de retorno do mercado de ações chinês, que apresentou uma taxa de crescimento do PIB quase três vezes maior que a da zona do euro nos últimos 10 anos, foi menor do que a da zona do euro?

Isso ocorre porque, no processo de conversão do crescimento econômico (taxa de crescimento do PIB) em taxa de retorno do mercado de ações, vários fatores são considerados, como 1) crescimento da receita das empresas listadas, 2) margem das empresas listadas, 3) política de retorno aos acionistas das empresas listadas e 4) avaliação do mercado de ações em questão.

Então, se analisarmos a taxa de retorno do mercado de ações nos principais países nos últimos 10 anos, dividindo-a pelos fatores acima mencionados?O ponto central dos EUA, que se destaca, é? Não a taxa de crescimento do PIB, mas a melhoria da margem das empresas e o aumento da avaliação por meio de uma política de retorno aos acionistas mais ativa.

E o Japão? A taxa de crescimento do PIB é muito menor do que a dos EUA, e a avaliação também caiu, mas a margem das empresas melhorou significativamente e a política de retorno aos acionistas também melhorou em comparação com o passado.

A zona do euro tem apresentado baixo crescimento do PIB e baixo crescimento da receita das empresas, mas a melhoria da margem e a política de retorno aos acionistas compensaram isso, atingindo um nível intermediário.

Qual é o problema da China, que tem a maior taxa de crescimento do PIB? Você verá uma barra vermelha que caiu drasticamente para o lado negativo. Qual é esse item? Redução do número de ações em circulação. Como é negativo, significa que o número de ações em circulação aumentou significativamente, prejudicando o valor dos acionistas.

E a Coreia do Sul? Um padrão semelhante ao da China. A taxa de crescimento do PIB é menor do que a da China, e o número de ações em circulação também aumentou constantemente, embora não tanto quanto a China. Como resultado, a taxa de retorno do mercado de ações nos últimos 10 anos foi? Último lugar entre os principais países.

O fator mais importante que influenciou a taxa de retorno do mercado de ações nos últimos 3 anos é? 1º lugar é a avaliação, 2º lugar é a margem e 3º lugar é a política de retorno aos acionistas. Taxa de crescimento do PIB? 5º lugar.

E se aumentarmos o período para 5 anos? 1º lugar é a margem, 2º lugar é a política de retorno aos acionistas. Taxa de crescimento do PIB? 4º lugar.

Finalmente, se observarmos os últimos 10 anos? 1º lugar é a política de retorno aos acionistas, 2º lugar é a margem. Taxa de crescimento do PIB? 3º lugar. Ou seja, o mais importante para investimentos de longo prazo é? Governança. Essa é a principal razão pela qual ninguém considera o mercado de ações coreano como um alvo de investimento de longo prazo.

Os EUA melhoraram a margem e fortaleceram a política de retorno aos acionistas. De fato, o reino do capitalismo.

A zona do euro melhorou a margem. A política de retorno aos acionistas foi ignorada, mas tem melhorado um pouco recentemente.

A China emite ações à vontade, e todos correm para investir quando surge uma oportunidade, o que intensifica a concorrência e leva a uma queda na margem. Um exemplo típico de um país subdesenvolvido com baixo nível de sofisticação.

E a Coreia do Sul? Se olharmos apenas para o mercado de ações, não há nada que a diferencie da China. Ou seja, a avaliação atual não é uma subavaliação, mas sim um valor justo.

Por que o mercado de ações japonês tem apresentado um bom desempenho recentemente? Porque a tendência de melhoria da margem continua e a política de retorno aos acionistas está melhorando drasticamente.

Depois de ler tudo isso, os investidores individuais podem pensar: 'Os EUA são os melhores, o mercado de ações americano é o melhor, e eu só preciso investir no mercado de ações americano no futuro'. Mas, infelizmente para os investidores individuais, é provável que o mercado de ações americano não consiga atingir a taxa de retorno que apresentou nos últimos 10 anos.

Isso ocorre porque, a curto prazo, as empresas que enfrentam a hora da verdade terão dificuldades em manter a mesma política de retorno aos acionistas do passado e, a longo prazo, os fatores que sustentaram a excelente taxa de retorno do mercado de ações americano nos últimos 30 anos tendem a piorar.De 1989 a 2019, em 30 anos, a taxa de retorno real (ajustada pela inflação) do índice S&P 500 foi de 5,5%, mas no futuro? Será difícil ultrapassar 2%.

O que é necessário nessa situação?

Uma atitude positiva que aceite a situação como ela é, em vez de alimentar expectativas irreais.

<br data-cke-filler="true">