Como investidor, o importante não é apenas o lucro da empresa, mas também o método de investimento do investidor deve ser sustentável. Então, qual é o método de investimento sustentável? É aproximar-se de uma perspectiva probabilística.Então, por que precisamos usar uma perspectiva probabilística? É porque nunca saberemos a causa exata dos resultados do nosso investimento. Provavelmente a maioria dos investidores individuais não entenderá o significado exato dessa frase, então vou contar uma história pessoal que aconteceu no passado.

No passado, quando eu trabalhava como analista em uma corretora. Como os principais clientes dos analistas são investidores institucionais, como fundos de pensão, empresas de gestão de ativos e empresas de consultoria de investimento, os corretores da equipe de vendas corporativas que fornecem serviços a eles e os analistas trabalham em estreita colaboração. Naquela época, havia um irmão mais novo na equipe de vendas corporativas que era próximo de mim em idade e também se dava bem comigo, então éramos amigos também fora do trabalho.

Um dia, marquei um almoço com ele. Eu pertencia à equipe de análise de empresas e tinha um setor que era minha responsabilidade, mas como eu não achava que ficaria no lado de vendas por muito tempo, eu estava olhando para empresas de outros setores pessoalmente. Entre eles, a ação de uma empresa que eu estava observando de perto começou a cair drasticamente desde a manhã sem motivo aparente. Mas a nossa empresa estava no topo da lista de vendedores e a quantidade de vendas era esmagadoramente maior do que outras janelas. Pelo tamanho do volume, parecia que o vendedor não era o varejo, mas provavelmente um investidor institucional.

Eu perguntei a ele casualmente enquanto almoçávamos. "Tem um estoque chamado A, e hoje nossa empresa está vendendo muito, alguma coisa aconteceu?" Ele respondeu imediatamente. "Ah, esse é um pedido de um cliente que eu gerencio? Eu estou vendendo agora!" Então eu perguntei por que ele estava vendendo tão rápido. A resposta do irmão? A mudança do gerente de portfólio.

Ou seja, o gerente de portfólio de um fundo administrado por uma grande empresa de gestão de ativos, que é uma instituição com a qual meu irmão trabalha, foi substituído, e o novo gerente vendeu todos os ativos que não gostava no portfólio construído pelo gerente anterior. E ele quis dizer que usaria o dinheiro levantado para adicionar as ações que ele gostava e começar de novo. O estoque A era uma ação de pequena capitalização e não tinha uma participação muito grande naquele fundo. Do ponto de vista do novo gerente, ele sabia que a venda de ações de baixa liquidez causaria um grande impacto nos preços das ações, mas como não era meu desempenho e o impacto não era tão grande, ele estava ansioso para começar de novo o mais rápido possível.

Naquele dia, a ação A caiu mais de 10%. Quando fui ao fórum de ações, vi muitos posts combinando notícias da mídia, fatos conhecidos, suposições, etc., para especular sobre o motivo da queda. Mas quem realmente conhece o verdadeiro motivo da queda no mercado? Apenas o gerente que fez o pedido e o corretor que o processou, apenas duas pessoas.

Você deve ter ouvido dizer que o investimento também precisa de uma análise pós-investimento, como no Go. Ou seja, significa que você precisa revisar os resultados do investimento em comparação com sua ideia inicial ao investir, e verificar o que você fez bem e o que você fez errado. É claro que é uma ação significativa para o seu próprio desenvolvimento.No entanto, a base desse pensamento é a ideia de que os resultados do investimento são determinados inteiramente por sua própria capacidade. Mas isso está muito errado. Na verdade, a maioria dos resultados do investimento é determinada pelo acaso.

O problema é que não apenas o acaso é um fator importante, mas também não sabemos o que é determinado pelo acaso e o que é determinado pela habilidade. Para descobrir isso, você precisa encontrar todos os participantes do mercado que negociaram essa ação durante o período em que investiu e descobrir o motivo de suas negociações. O que isso significa? Isso significa que é impossível.A verdade é que nunca saberemos a causa exata do resultado do investimento, algo que consideramos tão importante, até o dia em que morrermos.

Você comprou a ação B e seu preço subiu, então você lucrou e vendeu. Você achava que a ação B era boa por causa C? Isso significa que você estava certo? Não, é mais provável que seja sorte. Você comprou a ação D e seu preço caiu, então você teve que sair. Você achava que a razão E para gostar da ação D estava errada? É mais provável que não. Isso significa que você pode ter simplesmente tido azar. Claro, às vezes sua habilidade é refletida nos resultados, mas não sabemos o que é.

O que aprendi enquanto trabalhava com investimentos é que existem inúmeros casos de comprar/vender uma ação a um certo preço e em uma certa quantidade. Existem investidores que negociam quantias enormes por razões que os pequenos investidores não conseguem imaginar. No caso de ações de grande capitalização, esse tipo de ruído de oferta tem um impacto menor nos preços das ações, mas no caso de ações de pequena capitalização, o impacto é significativo devido à falta de liquidez.

Existem investidores que investem principalmente em ações de pequena capitalização porque dizem que indivíduos precisam se concentrar em ações de pequena capitalização para buscar alfa. Eles julgam se sua ideia está certa ou errada com base no movimento do preço das ações. Mas, na verdade, isso é o mesmo que um sapo em um poço que julga o mundo com base no céu que pode ver.

Portanto, independentemente de você ganhar ou perder dinheiro a curto prazo, se você deseja sobreviver no mercado por um longo período de tempo e investir por um longo período de tempo, há uma mentalidade que você precisa manter em mente. É lutar o máximo possível onde as probabilidades estão a seu favor e evitar lutas onde as probabilidades estão contra você. É por isso que você observa macros para entender essas probabilidades e também observa os preços das ações que refletem com precisão o sentimento do mercado atual. Por mais que você tenha certeza, evite investir tudo em uma coisa.

Você pode perder mesmo lutando onde as probabilidades estão a seu favor. Isso ocorre porque você não deu a oportunidade suficiente para as probabilidades se manifestarem. Portanto, se as probabilidades estão a seu favor, você deve aumentar o número de tentativas e também aumentar o período de investimento. Por outro lado, você pode ganhar mesmo lutando onde as probabilidades estão contra você. Mas isso é apenas porque você teve sorte. As probabilidades já são baixas e você continua lutando? A probabilidade de vencer é ainda menor. É a perspectiva probabilística perceber rapidamente que você teve sorte e sair da batalha.