Là một nhà đầu tư, điều quan trọng không chỉ là lợi nhuận của công ty, mà còn là phương pháp đầu tư của nhà đầu tư phải bền vững. Vậy phương pháp đầu tư bền vững là gì? Đó chính là tiếp cận bằng tư duy xác suất.Vậy tại sao phải tiếp cận bằng tư duy xác suất? Đó là bởi vì chúng ta không bao giờ có thể biết chính xác nguyên nhân của kết quả đầu tư. Có lẽ phần lớn các nhà đầu tư cá nhân sẽ không hiểu chính xác ý nghĩa của điều này, tôi sẽ kể một câu chuyện cá nhân đã xảy ra trong quá khứ.

Trong quá khứ, khi tôi làm việc tại một công ty chứng khoán với tư cách là nhà phân tích. Khách hàng chính của nhà phân tích là các nhà đầu tư tổ chức như quỹ hưu trí, công ty quản lý tài sản, công ty tư vấn đầu tư, vì vậy nhóm môi giới của nhóm kinh doanh pháp nhân phục vụ họ và nhà phân tích hợp tác chặt chẽ với nhau. Khi đó, có một anh trai là nhân viên mới nhất của nhóm kinh doanh pháp nhân, anh ấy cũng bằng tuổi tôi và chúng tôi có tính cách hợp nhau nên cũng thân thiết ngoài công việc.

Một ngày nọ, tôi hẹn anh ấy đi ăn trưa. Tôi thuộc nhóm phân tích doanh nghiệp và có lĩnh vực phụ trách, nhưng tôi nghĩ rằng dù sao mình cũng không ở lại Sell-side lâu nên cũng tự mình tìm hiểu thêm về các doanh nghiệp ở các lĩnh vực khác. Trong số đó, tôi đã theo dõi chặt chẽ một công ty, giá cổ phiếu của công ty này bất ngờ giảm mạnh từ sáng. Nhưng vị trí bán hàng hàng đầu là công ty của chúng tôi và khối lượng bán ra lớn hơn nhiều so với các vị trí khác. Nhìn vào khối lượng, có khả năng cao là chủ thể bán ra không phải là bán lẻ mà là nhà đầu tư tổ chức.

Tôi đã hỏi anh ấy một cách tế nhị khi ăn trưa: "Có một cổ phiếu A, hôm nay công ty chúng ta bán ra rất nhiều, có chuyện gì xảy ra không?". Anh ấy liền nói: "À, đó là đơn đặt hàng của khách hàng tôi phụ trách, bây giờ tôi đang bán đấy". Tôi hỏi anh ấy tại sao lại bán gấp như vậy. Anh ấy trả lời: Thay đổi người quản lý danh mục đầu tư.

Nội dung là, một quỹ do công ty quản lý tài sản lớn mà anh ấy phụ trách quản lý đã thay đổi người quản lý danh mục đầu tư, người quản lý mới đã bán tất cả các cổ phiếu mà người quản lý cũ đã xây dựng trong danh mục đầu tư mà họ không thích. Sau đó, họ sử dụng số tiền mặt đã thu được để đầu tư vào những cổ phiếu mà họ thích và bắt đầu lại. A là một cổ phiếu thuộc nhóm vốn hóa nhỏ và tỷ trọng trong quỹ đó không lớn. Đối với người quản lý mới, họ biết rằng việc thanh lý nhanh chóng các cổ phiếu thiếu thanh khoản sẽ tác động mạnh đến giá cổ phiếu, nhưng dù sao đó cũng không phải là thành tích của tôi và tác động cũng không lớn, vì vậy họ muốn bắt đầu lại càng sớm càng tốt.

Ngày hôm đó, giá cổ phiếu A giảm hơn 10%. Khi vào bảng tin của cổ phiếu, tôi thấy rất nhiều bài viết đoán già đoán non về lý do giảm giá, dựa trên tin tức truyền thông, thông tin được công bố, suy đoán cá nhân, v.v. Nhưng ai là người biết chính xác lý do giảm giá trên thị trường? Chỉ có hai người: người quản lý đặt lệnh và người môi giới xử lý lệnh.

Bạn có thể đã nghe nói rằng đầu tư cũng cần phải được xem xét lại như cờ vua. Điều đó có nghĩa là bạn cần xem xét lại kết quả đầu tư và so sánh nó với ý tưởng ban đầu khi bạn thực hiện giao dịch, xem điểm mạnh và điểm yếu là gì. Tất nhiên, đây là một hành động có ý nghĩa cho sự phát triển của chính bạn.Nhưng điều này dựa trên quan niệm rằng kết quả đầu tư hoàn toàn phụ thuộc vào kỹ năng của bạn. Nhưng điều đó sai lầm nghiêm trọng. Trên thực tế, phần lớn kết quả đầu tư phụ thuộc vào may mắn.

Vấn đề lớn hơn là không chỉ tỷ lệ may mắn cao mà chúng ta còn không thể biết đâu là do may mắn và đâu là do kỹ năng. Để biết điều đó, bạn cần phải tìm kiếm tất cả những người tham gia thị trường đã giao dịch cổ phiếu đó trong suốt thời gian bạn đầu tư và tìm hiểu lý do giao dịch của họ. Điều đó có nghĩa là? Điều đó là không thể.Chúng ta thực sự không bao giờ biết được chính xác nguyên nhân dẫn đến kết quả đầu tư mà chúng ta cho là rất quan trọng, cho đến khi chết.

Tôi mua cổ phiếu B, giá cổ phiếu tăng và tôi bán để thu lợi nhuận. Tôi nghĩ cổ phiếu B tốt vì lý do C và điều đó là đúng? Không phải vậy. Xác suất may mắn cao hơn. Tôi mua cổ phiếu D, giá cổ phiếu giảm và tôi cắt lỗ. Tôi nghĩ rằng lý do E mà tôi thấy tốt về D đã sai? Cũng có khả năng đó không phải là sự thật. Đó có thể chỉ đơn giản là do tôi không may mắn. Tất nhiên, đôi khi kỹ năng của tôi được phản ánh chính xác trong kết quả, nhưng tôi không thể biết được điều đó là gì.

Trong quá trình làm việc với đầu tư, tôi nhận ra rằng có rất nhiều trường hợp mua/bán một cổ phiếu nào đó với giá nào đó và số lượng nào đó. Những người chơi nhỏ lẻ không thể tưởng tượng được rằng có những nhà đầu tư giao dịch với số tiền khổng lồ vì những lý do kỳ lạ (?). Đối với cổ phiếu lớn, tiếng ồn cung cầu có tác động nhỏ đến giá cổ phiếu, nhưng đối với cổ phiếu nhỏ, thanh khoản thấp nên tác động đến giá cổ phiếu rất lớn.

Có những nhà đầu tư cá nhân tập trung vào cổ phiếu vốn hóa nhỏ để tìm kiếm alpha. Họ phán đoán ý tưởng của mình đúng hay sai bằng cách xem xét sự biến động của giá cổ phiếu. Nhưng trên thực tế, điều này giống như một con ếch ngồi đáy giếng chỉ nhìn thấy bầu trời mà mình nhìn thấy và phán đoán về thế giới.

Vì vậy, bất kể bạn kiếm được hay mất tiền trong ngắn hạn, nếu bạn muốn tồn tại lâu dài trên thị trường và đầu tư lâu dài, bạn phải ghi nhớ một tư duy. Đó là chiến đấu hết mình ở những nơi có xác suất thuận lợi và tránh chiến đấu hết mình ở những nơi có xác suất bất lợi. Để xác định xác suất này, bạn cần xem xét cả kinh tế vĩ mô và giá cổ phiếu phản ánh chính xác tâm lý thị trường hiện tại, đồng thời tránh đầu tư tất tay dù bạn có tự tin đến đâu.

Bạn có thể thua khi chiến đấu ở nơi có xác suất thuận lợi. Đó là bởi vì bạn chưa cho phép xác suất đó đủ cơ hội để thể hiện. Vì vậy, nếu xác suất thuận lợi, bạn cần tăng số lần thử và kéo dài thời gian đầu tư. Ngược lại, bạn có thể thắng khi chiến đấu ở nơi có xác suất bất lợi. Nhưng đó chỉ là may mắn. Xác suất thấp đã được thể hiện và bạn tiếp tục chiến đấu? Xác suất thắng sẽ càng thấp hơn nữa. Tư duy xác suất là nhận ra rằng bạn đã may mắn và rời khỏi vị trí đó càng sớm càng tốt.