Der koreanische Aktienmarkt ist derzeit darauf bedacht, Einzelpersonen als Investoren zu gewinnen. Am verwirrendsten ist diese Situation wahrscheinlich für diejenigen, die gerade erst mit dem Investieren begonnen haben. Aber in Wirklichkeit sind diejenigen, die gerade erst mit dem Investieren begonnen haben, Investoren mit einem großen Potenzial.

Denn wie in allen Bereichen des Lebens ist es beim Investieren äußerst wichtig, von Anfang an die richtigen Gewohnheiten zu entwickeln und gute Methoden zu lernen. Daher sind diejenigen, die gerade erst mit dem Investieren begonnen haben, in einer viel besseren Situation als die meisten unfähigen Ameisen, die mit falschen Gewohnheiten und unzureichendem Wissen investieren.Ich möchte diesen Einzelpersonen etwas sagen.

1) Value Investing ist letztlich das Kaufen von einem Markt, der mit einer Wahrscheinlichkeit von 10% kurzfristig falsch liegt, und das Verkaufen an einen Markt, der mit einer Wahrscheinlichkeit von 1% langfristig falsch liegt.

Diejenigen, die hierher kommen, sind wahrscheinlich größtenteils nicht an Trendfolge interessiert, sondern wollen Value Investing betreiben. Natürlich ist es sehr schwierig, Value Investing zu definieren, und ich überlege immer noch, was es bedeutet. Aber vereinfacht gesagt, man kauft zu einem niedrigeren Preis als dem Wert und verkauft zu einem Preis, der dem Wert entspricht (oder im Glückfall etwas höher).

Ist das Gegenteil auch möglich? Ja. Man verkauft zu einem höheren Preis als dem Wert und kauft zurück zu einem Preis, der dem Wert entspricht. Wir nennen das Leerverkauf. Ich empfehle jedoch Anfängern, sich nicht mit Leerverkäufen zu beschäftigen. Wenn wir uns jetzt nur den Long-Aspekt ansehen, stellt sich hier die Frage: Wann liegt der Aktienkurs unter dem Wert? In diesem Zusammenhang haben diejenigen, die Wirtschaftskurse an der Business School belegt haben, möglicherweise von der "Effizienten Markt Hypothese" gehört. Der Grund, warum dies eine "Hypothese" und keine "Theorie" ist, liegt darin, dass sie nicht durch die Theorie bewiesen wurde. Mit anderen Worten, es bedeutet, dass es am Markt Möglichkeiten für Value Investing gibt.

Wie hoch ist diese Wahrscheinlichkeit? Ich denke, die Wahrscheinlichkeit, dass der Markt falsch liegt, d.h. dass der Aktienkurs stark vom Wert abweicht, liegt bei etwa 10% kurzfristig und unter 1% langfristig.Da der Markt derzeit so verdächtig ist, werden viele Leute mit der Aussage über die 10% kurzfristig nicht einverstanden sein. Sie ist vielleicht sogar nach der Pandemie etwas gestiegen. Aber es gibt über 2.500 an der Börse in Korea notierte Unternehmen, und wenn man alle Unternehmen einzeln herausnimmt und den Aktienkurs mit dem Fundamentalwert vergleicht, wird dann der Anteil der Unternehmen, die nicht nur kurzfristige Volatilität, sondern ein wirklich unverständliches Niveau aufweisen, die 10% deutlich übersteigen? Wenn dies der Fall wäre, würde es bedeuten, dass es sehr einfach wäre, mit Value Investing Gewinne zu erzielen. Warum ist es dann so schwierig, in unserem Umfeld erfolgreiche Menschen zu finden?

Daher gilt es, um mit Value Investing Gewinne zu erzielen, ganz einfach gesagt, "die 10%ige Wahrscheinlichkeit, dass der Markt kurzfristig falsch liegt, zu finden und zu kaufen -> bis der Markt mit einer Wahrscheinlichkeit von 1% langfristig falsch liegt, zu warten und zu verkaufen" zu wiederholen. Dieser Satz mag einfach erscheinen, aber er enthält viele meiner eigenen Gedanken. Ich möchte, dass Sie einmal über die absolute Bedeutung der Zahlen 10% kurzfristig und 1% langfristig und über das relative Konzept nachdenken, dass 10% kurzfristig zu 1% langfristig sinken.

Hier könnte sich eine weitere Frage stellen. Was passiert, wenn Sie die 10% kurzfristig gut gefunden haben, aber ausgerechnet die 1% langfristig treffen? Mit anderen Worten, was passiert, wenn der Markt dumm ist und seinen Wert nicht erkennt, obwohl Sie gekauft haben und lange gewartet haben? Die Antwort darauf werde ich in Punkt 2 geben.

2) Interpretieren Sie nicht selbst, sondern urteilen Sie, wie es ist, und nähern Sie sich dem Thema mit Wahrscheinlichkeiten.

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Was bedeutet es, nicht selbst zu interpretieren, sondern zu urteilen, wie es ist? Es bedeutet, dass Sie nur das, was klar ist, klar denken sollten, und alles andere einfach akzeptieren sollten.

Aufgrund der Art meiner Arbeit investiere ich nicht nur in börsennotierte Aktien, sondern auch in nicht börsennotierte Aktien. Da nicht börsennotierte Aktien nicht liquide sind, ist es im Falle von Altbeständen, die nicht neue Aktien sind, oft der Fall, dass derjenige, der die Aktien verkauft, der Mehrheitsaktionär oder die Geschäftsleitung ist. Die erste Frage, die sich bei solchen Transaktionen natürlich stellt, lautet: "Warum verkauft der Mehrheitsaktionär oder die Geschäftsleitung die Aktien?"

Die Antworten darauf sind vielfältig. Es kann sein, dass sie aufgrund der Schwierigkeiten bei der Führung des Unternehmens hohe persönliche Schulden angehäuft haben, dass es aufgrund von Erbschaft/Schenkung zu Steuerproblemen gekommen ist oder dass sie ganz einfach ehrlich sagen, dass sie in der Vergangenheit so hart gearbeitet haben, dass sie jetzt etwas Bargeld haben möchten, um ein schönes Haus/ein schönes Auto zu kaufen. All dies ist von Fall zu Fall unterschiedlich. Und auch die weitere Entwicklung des Unternehmenswerts ist von Fall zu Fall unterschiedlich. Das bedeutet, dass es bullshit ist, sich auf einige spezielle Fälle zu beziehen, in denen der Mehrheitsaktionär seine Anteile verkauft hat, aber der Aktienkurs danach gestiegen ist, und zu behaupten, dass der Verkauf von Aktien durch den Mehrheitsaktionär kein Problem darstellt. Wenn man es so sieht, gibt es viel mehr Fälle, in denen es ein Problem ist?

Es gibt so viele verschiedene Faktoren, die sich auf den Aktienkurs auswirken. Externe Faktoren wie die Makrolage, aber auch interne Faktoren wie die eigene Leistungsfähigkeit des Unternehmens und die Veränderungen in der Branche beeinflussen den Aktienkurs. Auch beim Verkauf von Aktien durch den Mehrheitsaktionär gibt es große Unterschiede, je nachdem, ob ein PE-Unternehmen einen Buyout durchgeführt hat, ob ein strategischer Investor (SI) gekauft hat, um Synergien zu erzielen, oder ob es keinen Käufer gab und die Aktien einfach an den Markt verkauft wurden.

Wie kann man all diese Fälle beurteilen und prognostizieren? Ich weiß es nicht. Deshalb sollten wir es einfach so akzeptieren, wie es ist, ohne es zu wissen. Was bedeutet es, es einfach so zu akzeptieren, wie es ist? Es ist einfach ein Prinzip. Welches Prinzip? Das Prinzip, dass Insiderkäufe ein gutes Zeichen sind und Insiderverkäufe ein schlechtes Zeichen. Das Wichtigste, worauf Investoren achten sollten, wenn sie investieren, ist die Übereinstimmung der Interessen (Alignment of Interest) mit dem Mehrheitsaktionär oder der Geschäftsleitung, wenn sie nicht die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen, sondern Kleinaktionäre werden. Behalten Sie das im Hinterkopf und gehen Sie mit dem Rest einfach von Fall zu Fall vor. Von Fall zu Fall bedeutet, dass es auch bei übereinstimmenden Interessen zu einem schlechten Ergebnis kommen kann, und umgekehrt, dass es auch bei nicht übereinstimmenden Interessen zu einem guten Ergebnis kommen kann. Was ist in dieser Situation notwendig? Die stochastische Denkweise.

3) "Positiv = Optimistisch" ist falsch. Positiv ist es, die Dinge so zu akzeptieren, wie sie sind.

Wenn es um die zwei Artikel geht, die Einzelpersonen, die gerade erst mit dem Investieren begonnen haben, unbedingt lesen sollten, ist der erste die stochastische Denkweise. Was ist der zweite?

Es ist ein Artikel über Positivität. Immer noch denken viele Leute, dass "Positiv = Optimistisch" ist. Deshalb verwenden sie das Wort "Optimistisch" an der Stelle, an der sie "Positiv" verwenden sollten, und umgekehrt verwenden sie "Positiv" an der Stelle, an der sie "Optimistisch" verwenden sollten.

Positiv ist nicht optimistisch, sondern die Dinge so zu akzeptieren, wie sie sind. Wie in Punkt 2 erwähnt, ist es positiv, nicht selbst zu interpretieren, sondern die Dinge so zu akzeptieren, wie sie sind. Daher ist es positiv, optimistisch zu sein, wenn die Situation gut ist, und umgekehrt, pessimistisch zu sein, wenn die Situation schlecht ist.War jemand im letzten Jahr an der Börse ein Optimist, der dachte: "Irgendwann wird die Inflation sinken, die Fed wird die Zinssätze senken, und die Bewertung des Aktienmarktes wird sich erholen"? Nein. Es war nur ein unvernünftiger Optimist.

Dann wird vielleicht jemand sagen: "Aktien sind letztlich darauf ausgerichtet, mit Long-Positionen große Gewinne zu erzielen, und es ist doch günstiger, den Optimismus zu bewahren als den Pessimismus?" Ist das wirklich so?

Es ist aus Sicht des Zinseszinses viel vorteilhafter, die 10 Tage mit der höchsten Rendite zu vermeiden, als die 10 Tage mit der höchsten Rendite zu verpassen. Denn die Volatilität ist nach unten hin stärker als nach oben. Hoffnungsvolle Menschen vermeiden es nicht, die große Volatilität nach unten hin zu erleiden, und werden stattdessen von ihr getroffen, was die langfristige Zinseszinsrendite deutlich senkt.

Wenn Sie dann die Abwärtsvolatilität nutzen, denken Sie, dass die Rendite hoch sein wird, warum sollten Sie dann keinen Short verkaufen? Der Mensch sieht nur das, was er sehen will, und gerät in eine Falle, die durch seine eigene Position geschaffen wird. Wenn Sie eine Short-Position eingehen, werden Sie nicht zum Optimismus zurückkehren, selbst wenn der Markt in der Nähe des Tiefpunkts ist. Daher ist es viel besser, einfach eine angemessene Cash-Position zu haben und in der Nähe des Tiefpunkts mit Teilkäufen zu reagieren.Wie bereits erwähnt, ist der größte Vorteil von Aktien, dass der Upside viel größer ist als der Downside, und dass ein einzelner Titel, der stark im Upside ist, die Verluste von fünf Titeln, die einen Downside haben, ausgleichen kann. Was ist mit dem Risikomanagement? Wie bereits erwähnt, können Sie dies mit Wahrscheinlichkeiten tun. Was bedeutet es, mit Wahrscheinlichkeiten zu arbeiten? Es bedeutet, dass Sie, egal wie sicher Sie sich sind, keine All-in-Strategie verfolgen sollten.

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