Como inversor, es importante que no solo las ganancias de la empresa sino también el método de inversión del inversor sean sostenibles. ¿Entonces, cuál es el método de inversión sostenible? Es un enfoque basado en la probabilidad.¿Entonces, por qué debemos utilizar un enfoque basado en la probabilidad? Esto se debe a que nunca podremos conocer la causa exacta de los resultados de la inversión.Probablemente la mayoría de los inversores individuales no comprendan el significado preciso de esta frase, así que les contaré una anécdota personal que ocurrió en el pasado.

Fue en el pasado cuando trabajaba como analista en una empresa de valores. Dado que los principales clientes de un analista son inversores institucionales como fondos de pensiones, empresas de gestión de activos y empresas de asesoramiento de inversiones, los corredores del equipo de ventas corporativas que brindan servicios a estos y los analistas trabajan en estrecha colaboración. En ese momento, había un tipo que era el más joven en el equipo de ventas corporativas, y él y yo teníamos casi la misma edad y congeniábamos bien, por lo que también éramos amigos fuera del trabajo.

Un día, tenía una cita para almorzar con ese tipo. Yo pertenecía al equipo de análisis de empresas y tenía un sector del que me ocupaba, pero como no pensaba quedarme en Sell-side por mucho tiempo, estaba mirando empresas de otros sectores por mi cuenta. Entre ellas, el precio de las acciones de una empresa que estaba observando de cerca comenzó a caer bruscamente desde la mañana sin ninguna razón aparente. Sin embargo, nuestra empresa estaba en la parte superior de la ventana de venta y la cantidad de ventas era abrumadoramente mayor que las de otros centros. Al observar el tamaño de la cantidad, parecía probable que el vendedor fuera un inversor institucional en lugar de un minorista.

Mientras almorzaba con ese tipo, le pregunté con cautela: "Hay un título llamado A, pero hoy ha habido una gran cantidad de ventas de nuestra empresa. ¿Pasó algo?" Entonces, él dijo de inmediato: "Ah, esa es una orden que hizo mi cliente. Estoy vendiéndola ahora mismo." Entonces le pregunté por qué estaba vendiendo tan rápido. ¿Y la respuesta del tipo? Fue un cambio de administrador de cartera.

En pocas palabras, un fondo que gestionaba una gran empresa de gestión de activos de la que se ocupaba ese tipo había cambiado su administrador de cartera, y el nuevo administrador había vendido todas las acciones que no le gustaban de la cartera creada por el administrador anterior. Y luego, con el efectivo que había asegurado, pretendía comenzar de nuevo invirtiendo en acciones que le gustaran. La acción A era una acción de pequeña capitalización y su ponderación dentro de ese fondo no era tan grande. Desde el punto de vista del nuevo administrador, sabían que si vendían rápidamente una acción con poca liquidez, el impacto en el precio sería significativo, pero como de todos modos no era mi rendimiento y el impacto no era tan grande, querían comenzar de nuevo lo antes posible.

Ese día, el precio de las acciones de la acción A cayó más del 10%. Cuando miré el tablón de anuncios de las acciones, había muchos mensajes que especulaban sobre la razón de la caída, combinando noticias de los medios, hechos conocidos y especulaciones. Sin embargo, ¿quién en el mercado conoce la verdadera razón de la caída? Solo el administrador que emitió la orden y el corredor que la procesó, solo dos personas.

Puede haber escuchado que la inversión también debe revisarse como el Go. Es decir, debe revisar los resultados de la inversión y comparar el resultado con la idea original cuando hizo la inversión por primera vez, y determinar qué hizo bien y qué hizo mal. Por supuesto, es una acción significativa para el desarrollo personal.Sin embargo, esta forma de pensar se basa en la idea de que los resultados de la inversión están determinados por nuestras habilidades. Pero eso está muy mal. De hecho, la mayoría de los resultados de la inversión se basan en la suerte.

El mayor problema no es solo que la proporción de la suerte es alta, sino que ni siquiera podemos saber qué está determinado por la suerte y qué está determinado por nuestras habilidades.Para saberlo, debe encontrar a todos los participantes del mercado que han comprado y vendido acciones de esa acción durante el período en el que está invirtiendo y determinar sus razones para comprar y vender. ¿Qué significa esto? Significa que es imposible.En realidad, nunca podemos saber la causa exacta de los resultados de la inversión, incluso hasta el día de nuestra muerte.

Compré una acción B y su precio subió bien, así que obtuve ganancias y la vendí. ¿Creí que la acción B era buena por la razón C y eso fue correcto? No lo es. Es más probable que sea suerte. Compré una acción D y su precio bajó, así que la vendí con pérdidas. ¿Significa que la razón E por la que me gustó D estaba equivocada? Eso también es menos probable. Es más probable que haya sido simplemente mala suerte. Por supuesto, a veces hay algunos casos en los que nuestras habilidades se reflejan con precisión en los resultados, pero no podemos saber cuáles son.

Lo que aprendí mientras trabajaba en la inversión es que hay innumerables casos de comprar o vender una acción en particular a un precio en particular por una cantidad en particular. Hay inversores que comercian cantidades enormes por razones "extrañas" que las hormigas comunes no pueden imaginar. En el caso de las acciones de gran capitalización, el ruido de la oferta y la demanda tiende a tener un pequeño impacto en el precio de las acciones, pero en el caso de las acciones de pequeña capitalización, el impacto es significativo porque la liquidez es baja.

Hay inversores individuales que se centran en las acciones de pequeña capitalización y dicen que los individuos deben concentrarse en las acciones de pequeña capitalización para perseguir alfa. Juzgan si su idea fue correcta o incorrecta en función del movimiento del precio de las acciones. Pero, de hecho, esto es lo mismo que una rana en un pozo juzga el mundo en función del cielo que puede ver.

Por lo tanto, independientemente de si ganas o pierdes dinero a corto plazo, si quieres sobrevivir en el mercado durante mucho tiempo y hacer inversiones a largo plazo, debes tener una forma de pensar en tu mente. Es luchar tanto como sea posible en lugares donde la probabilidad sea favorable y evitar luchar tanto como sea posible en lugares donde la probabilidad sea desfavorable.Para comprender esta probabilidad, es necesario observar los macros y también observar el precio de las acciones, que refleja con precisión el sentimiento actual del mercado, y evitar invertir todo, incluso si se tiene una gran confianza.

​Incluso si luchas en un lugar donde la probabilidad es favorable, puedes perder. Esto se debe a que no le has dado la oportunidad de que la probabilidad se manifieste lo suficiente. Por lo tanto, si la probabilidad es favorable, también debes aumentar el número de intentos y mantener el período de inversión durante mucho tiempo. Por otro lado, incluso si luchas en un lugar donde la probabilidad es desfavorable, puedes ganar. Sin embargo, eso fue solo porque tuviste suerte. ¿Ya se ha manifestado una probabilidad baja y sigues luchando? La probabilidad de ganar será aún menor. La forma de pensar basada en la probabilidad es darse cuenta rápidamente de que has tenido suerte y salir de la situación rápidamente.