En tant qu'investisseur, il est important non seulement que les bénéfices de l'entreprise soient durables, mais aussi que la méthode d'investissement de l'investisseur soit durable. Alors, quelle est la méthode d'investissement durable ? Il s'agit d'aborder le sujet avec une pensée probabiliste.Pourquoi donc aborder le sujet avec une pensée probabiliste ? Parce que nous ne pouvons jamais connaître la cause exacte des résultats de nos investissements. La plupart des investisseurs individuels ne comprendront probablement pas la signification exacte de ces mots, alors permettez-moi de vous raconter une anecdote personnelle qui s'est produite dans le passé.

C'était à l'époque où je travaillais comme analyste dans une société de courtage. Les principaux clients des analystes étant des investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension, les sociétés de gestion d'actifs et les sociétés de conseil en investissement, les équipes de vente et les analystes qui leur fournissent des services travaillent en étroite collaboration. À cette époque, il y avait un type qui était le plus jeune de l'équipe de vente et qui avait à peu près mon âge et avec qui j'avais de bonnes relations, et nous étions donc amis même en dehors du travail.

Un jour, c'était le jour où j'avais rendez-vous pour déjeuner avec ce type. J'avais un secteur que je suivais en tant que membre de l'équipe d'analyse des entreprises, mais comme je ne pensais pas rester longtemps du côté de la vente, je regardais aussi les entreprises d'autres secteurs de manière privée. Parmi celles-ci, il y avait une entreprise que je suivais de près, et son cours de bourse a commencé à chuter brutalement dès le matin, sans raison particulière. Mais le plus grand volume de vente provenait de notre société, et ce volume était bien plus important que celui des autres. En regardant le volume, il semblait plus probable que l'acheteur ne soit pas un particulier mais un investisseur institutionnel.

J'ai donc demandé à ce type au déjeuner, "Il y a ce stock A, et il y a eu un énorme volume de vente de notre société aujourd'hui, y a-t-il quelque chose qui s'est passé ?" Il a répondu tout de suite, "Oh, c'est une commande de mon client, je vends ça en ce moment." Alors, je lui ai demandé pourquoi il vendait si vite. Sa réponse ? Un changement de gestionnaire de portefeuille.

En bref, un gestionnaire de portefeuille d'un fonds géré par une grande société de gestion d'actifs, un client de ce type, a été remplacé, et le nouveau gestionnaire a décidé de vendre en bloc les actions qui ne lui plaisaient pas dans le portefeuille établi par l'ancien gestionnaire. Puis, avec l'argent liquide qu'il avait récupéré, il voulait créer un nouveau départ en investissant dans des actions qui lui plaisaient. L'action A était une petite capitalisation, et sa part dans ce fonds n'était pas très importante. Le nouveau gestionnaire savait que la vente rapide de l'action, qui manquait de liquidité, aurait un impact important sur le cours de l'action, mais comme ce n'était pas son résultat de toute façon et que l'impact n'était pas si important, il voulait simplement recommencer le plus vite possible.

Ce jour-là, le cours de l'action A a chuté de plus de 10 %. J'ai consulté le forum d'actions et j'ai trouvé de nombreux articles qui spéculaient sur la raison de la baisse en combinant des nouvelles, des faits connus, des opinions personnelles, etc. Mais combien de personnes sur le marché connaissent la vraie raison de la baisse ? Le gestionnaire qui a passé la commande et le courtier qui a traité la commande, seulement deux personnes.

Vous avez peut-être entendu dire que l'investissement aussi doit être revu, comme au jeu de go. En d'autres termes, il s'agit de revoir les résultats de l'investissement en les comparant à l'idée initiale que j'avais lorsque j'ai effectué l'investissement, et de déterminer ce qui a été bien et ce qui a été mal. Bien sûr, c'est un acte significatif pour ma propre croissance.Mais au fond de cette pensée, il y a l'idée que les résultats de l'investissement sont tous déterminés par mes compétences. Mais c'est une grosse erreur. En réalité, la plupart des résultats de l'investissement sont déterminés par le hasard.

Le problème le plus grave n'est pas seulement que la part du hasard est importante, mais que nous ne pouvons même pas savoir ce qui est dû au hasard et ce qui est dû à nos compétences. Pour le savoir, il faudrait trouver tous les participants au marché qui ont acheté et vendu ce stock pendant la période où j'investis, et ensuite déterminer leurs raisons d'achat et de vente. Cela signifie ? C'est impossible.En fait, nous ne pouvons jamais connaître la cause exacte qui a mené à ces résultats d'investissement, même jusqu'à notre mort.

J'ai acheté l'action B, et son cours a augmenté, ce qui m'a fait réaliser un profit, et je l'ai vendue. J'ai aimé l'action B pour la raison C, et c'était le bon choix ? Pas vraiment. Il y a plus de chances que ce soit le hasard. J'ai acheté l'action D, mais son cours a baissé, alors j'ai dû la vendre à perte. La raison E pour laquelle j'aimais D était fausse ? Ce n'est pas nécessairement le cas, il y a plus de chances que ce soit le contraire. J'ai peut-être simplement eu de la malchance. Bien sûr, il y aura quelques cas où mes compétences seront parfaitement reflétées dans les résultats, mais je ne peux pas savoir lesquels.

Ce que j'ai appris en faisant de l'investissement mon métier, c'est qu'il y a vraiment un nombre infini de cas de figure pour acheter/vendre un titre à quel prix et en quelle quantité. Les petits investisseurs n'imaginent même pas qu'il existe des investisseurs qui négocient des sommes énormes pour des raisons (??) absurdes. Dans le cas des actions de grandes capitalisations, le bruit du marché a un impact relativement faible sur le cours de l'action, mais dans le cas des actions de petites capitalisations, la liquidité étant faible, cela a un impact considérable sur le cours de l'action.

Il y a des investisseurs individuels qui se concentrent sur les petites capitalisations parce qu'ils disent que les particuliers doivent se concentrer sur les petites capitalisations pour rechercher l'alpha. Ils jugent la justesse ou l'erreur de leur idée en fonction de la fluctuation du cours de l'action. Mais en réalité, c'est comme si une grenouille au fond d'un puits jugeait le monde en fonction du ciel qu'elle peut voir.

C'est pourquoi, indépendamment du fait que vous gagniez ou non de l'argent à court terme, si vous voulez survivre sur le marché pendant longtemps et investir sur le long terme, vous devez absolument garder une chose à l'esprit. Il s'agit de se battre autant que possible là où les probabilités sont en votre faveur, et d'éviter autant que possible de se battre là où les probabilités sont en votre défaveur. C'est pour comprendre cette probabilité que l'on regarde les macro-données, que l'on regarde le cours de l'action qui reflète avec précision la psychologie actuelle du marché, et que l'on évite de miser tout son argent même si l'on est très sûr de soi.

Même si vous vous battez là où les probabilités sont en votre faveur, vous pouvez perdre. C'est parce que vous n'avez pas donné à la probabilité une chance suffisante de se manifester. Par conséquent, si les probabilités sont en votre faveur, vous devez augmenter le nombre d'essais et prolonger la durée de l'investissement. D'un autre côté, vous pouvez gagner même si vous vous battez là où les probabilités sont en votre défaveur. Mais ce n'est qu'une question de chance. Une faible probabilité s'est déjà réalisée, mais vous continuez à vous battre ? La probabilité de gagner à nouveau est encore plus faible. La mentalité probabiliste consiste à comprendre rapidement que vous avez eu de la chance et à quitter le terrain rapidement.