व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा किए गए सबसे आम भ्रमों में से एक यह है कि एक ऐसे देश के शेयर बाजार में निवेश करना जो उच्च आर्थिक विकास दर दिखा रहा है, उच्च रिटर्न भी देगा। यह एक पूरी तरह से अवास्तविक विचार नहीं है, लेकिन यह एक बहुत ही परिष्कृत विचार भी नहीं है।अगर आर्थिक विकास दर इतनी महत्वपूर्ण है, तो पिछले 10 वर्षों में यूरोज़ोन की तुलना में लगभग तीन गुना सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दिखाने वाले चीनी शेयर बाजार का रिटर्न यूरोज़ोन की तुलना में कम क्यों है?

ऐसा इसलिए है क्योंकि आर्थिक विकास (सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर) को शेयर बाजार के रिटर्न में बदलने की प्रक्रिया में, 1) सूचीबद्ध कंपनियों की शीर्ष-पंक्ति वृद्धि, 2) सूचीबद्ध कंपनियों का मार्जिन, 3) सूचीबद्ध कंपनियों की शेयरधारक रिटर्न नीतियाँ, और 4) संबंधित शेयर बाजार का मूल्यांकन जैसी कई चीजें शामिल होती हैं।

तो, प्रमुख देशों के अनुसार, पिछले 10 वर्षों में शेयर बाजार के रिटर्न को उपरोक्त कारकों से विभाजित करके देखें?संयुक्त राज्य अमेरिका की सबसे बड़ी ताकत क्या है? सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर नहीं, बल्कि कंपनियों के मार्जिन में सुधार और सक्रिय शेयरधारक रिटर्न नीतियों के माध्यम से मूल्यांकन में वृद्धि है।

अगला, जापान क्या है? सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में बहुत कम है, और मूल्यांकन भी गिर गया है, लेकिन कंपनियों के मार्जिन में काफी सुधार हुआ है, और शेयरधारक रिटर्न नीतियां पहले की तुलना में बेहतर हैं।

यूरोज़ोन में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर और कंपनियों की शीर्ष-पंक्ति वृद्धि दोनों ही सुस्त हैं, लेकिन मार्जिन में सुधार और शेयरधारक रिटर्न नीतियों ने इसे ऑफसेट किया है, जिससे यह औसत पर रहा है।

सबसे अधिक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर वाले चीन में क्या गलत है? आप लाल रंग के बार को माइनस साइड में बहुत नीचे देखेंगे। वह आइटम क्या है? जारी शेयरों की संख्या में कमी। क्योंकि यह नकारात्मक है, इसका मतलब है कि जारी शेयरों की संख्या में काफी वृद्धि हुई है, जिससे शेयरधारक मूल्य को नुकसान हुआ है।

तो, कोरिया क्या है? चीन के समान पैटर्न। सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर चीन से कम है, और जारी शेयरों की संख्या भी चीन जितनी नहीं है, लेकिन फिर भी लगातार बढ़ रही है। नतीजतन, पिछले 10 वर्षों में शेयर बाजार का रिटर्न क्या है? प्रमुख देशों में सबसे खराब।

पिछले तीन वर्षों में शेयर बाजार के रिटर्न को प्रभावित करने वाला सबसे महत्वपूर्ण कारक क्या है? नंबर 1 मूल्यांकन है, नंबर 2 मार्जिन है, नंबर 3 शेयरधारक रिटर्न नीति है। सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर क्या है? नंबर 5।

तो अगर हम समय अवधि को 5 वर्ष तक बढ़ाते हैं? नंबर 1 मार्जिन है, नंबर 2 शेयरधारक रिटर्न नीति है। सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर क्या है? नंबर 4।

अंत में, अगर हम 10 साल देखते हैं? नंबर 1 शेयरधारक रिटर्न नीति है, नंबर 2 मार्जिन है। सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर क्या है? नंबर 3। इसका मतलब है कि लंबी अवधि के निवेश के लिए सबसे महत्वपूर्ण चीज क्या है? शासन। यही कारण है कि कोरियाई शेयर बाजार को कोई भी लंबी अवधि का निवेश लक्ष्य नहीं मानता है।

संयुक्त राज्य अमेरिका ने मार्जिन में सुधार और शेयरधारक रिटर्न नीतियों को मजबूत किया है। यह निश्चित रूप से पूंजीवाद का साम्राज्य है।

यूरोज़ोन ने मार्जिन में सुधार किया है। शेयरधारक रिटर्न नीतियों को नजरअंदाज किया गया था, लेकिन हाल ही में थोड़ा सुधार हुआ है।

चीन शेयरों को अपनी मर्जी से छापता है, और जब भी पैसे कमाने का मौका मिलता है, तो सभी लोग प्रतिस्पर्धा को तेज करने के लिए कूद पड़ते हैं, जिससे मार्जिन कम हो जाते हैं। एक विशिष्ट निम्न-स्तरीय पिछड़े देश का दृश्य।

कोरिया क्या है? अगर हम केवल शेयर बाजार को देखें, तो चीन से कुछ भी बेहतर नहीं है। इसका मतलब है कि वर्तमान मूल्यांकन कम आंका नहीं है, बल्कि उचित मूल्य है।

जापानी शेयर बाजार हाल के दिनों में अच्छा प्रदर्शन क्यों कर रहा है? ऐसा इसलिए है क्योंकि मार्जिन में सुधार जारी है, और शेयरधारक रिटर्न नीतियों में नाटकीय रूप से सुधार हुआ है।

इसे पढ़ने के बाद, व्यक्तिगत निवेशक सोच सकते हैं कि अमेरिकी शेयर सबसे अच्छे हैं, और हमें भविष्य में भी अमेरिकी शेयरों में निवेश करना चाहिए।लेकिन व्यक्तिगत निवेशक दुखद रूप से यह भी जानते हैं कि अमेरिकी शेयरों को पिछले 10 वर्षों में दिखाए गए रिटर्न को भविष्य में देखना मुश्किल हो सकता है।

क्योंकि अल्पकालिक दृष्टिकोण से, यह सच है कि कंपनियां जो सच्चाई का सामना करती हैं, वे पिछले शेयरधारक रिटर्न नीतियों को बनाए रखने में असमर्थ होंगी, और दीर्घकालिक दृष्टिकोण से, ऐसे कारक जो पिछले 30 वर्षों में अमेरिकी शेयर बाजार के उत्कृष्ट रिटर्न को बढ़ावा देते थे, प्रवृत्ति में कमजोर होने की संभावना है।1989 से 2019 तक के 30 वर्षों में, एस एंड पी 500 सूचकांक का वास्तविक रिटर्न मुद्रास्फीति के लिए समायोजित किया गया था 5.5% था, लेकिन भविष्य में? 2% को पार करना मुश्किल होगा।

इस स्थिति में क्या जरूरी है?

आशावादी दृष्टिकोण नहीं, बल्कि स्थिति को स्वीकार करने का सकारात्मक दृष्टिकोण।